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随着2019年年报的陆续出炉，各种高送转和配股的消息也跟着来了，很多股民不太清楚配股到底对股价是利空还是利好？今天我们就来讲讲上市公司的配股行为。

(一) 什么是配股？

首先我们先来看一则浪潮信息的配股公告，公告称“公司按照每10股配售1.2股的比例向全体股东配售，配股价格为12.92元/股，此次配股募集资金总额不超过20亿元，配股时间是3月11日-17日。”

配股，实质上是上市公司和全体股东（持股人）的双赢选择，公司以低于市场的价格给原股东配售一定比例的股票，这样就相当于上市公司增加了股本并筹集了资金，而原股东也可以以低价买入公司股票，一般而言，配售价格都比较安全。

(二) 配股的流程是什么？

以浪潮信息为例，股权登记日是3月10日，也就是说要在3月10日前持有浪潮信息股份的股东才有权利接受配股，配股缴款日就是3月11日-17日，期间公司停牌。

(三) 复牌后股价暴跌？不，这是除权价！

有些股民对配股有个误区，以为配股后自己账户上的股票市值就增加了，其实不是的。这里就涉及到了除权价，也就是配股后的股价会按照配售数量同比例减小，从而保持股票的总市值不变。复牌后，公司的股价就会以除权价登场，所以大家不要错误理解成复牌后股价暴跌。

以浪潮信息为例，3月10日的收盘价是43.72元，按每10股配1.2股，配股价12.92元，那么配股后的除权价就是（43.72*10+12.92*1.2）/(10+1.2)=40.42元，这也就是复牌后的开盘价。具体算法大家不用学会，只要能理解 “复牌后股价变低但股票总市值不变”的本质即可。

(四) 原股东可以拒绝配股吗？

配股不是强制行为，如果股东不看好公司的发展，也可以不接受配股。如果想放弃参与配股，最好在股权登记日前就卖出股票。为什么呢？因为放弃配股就意味着自己手中的股份数量没变，但股票总市值却变低了。比如持有1000股的浪潮信息，选择放弃配股，等复牌后，手中的股票总市值就从原来的43720元变成了40420元，净损失3300元。

(五) 配股前后股价走势如何？

一般而言，配股算是个利好消息，所以有人就认为配股后股价一定会暴涨，这种想法其实是错的。股价涨不涨，主要看股东对公司未来业绩的一致预期是否非常乐观。来看两个例子：

图1 隆基股份配股前后股价走势

隆基股份：2019年4月3日发布配股公告，4月9日-16日期间停牌，停牌前后的4-5个交易日内，股价是有拉升的，但是短期的拉升幅度并不大，公司长期的走势向上还是主要靠高速增长的业绩支撑，而和配股的关系不大。

图2 天齐锂业配股前后股价走势

也有配股后股价暴涨的例子，比如天齐锂业，2019年12月13日发布配股说明书，12月18日-25日期间停牌，配股前一天涨5.18%，开盘后7个交易日涨幅33.7%，说明股东普遍对公司的未来业绩看好。

(六) 哪些配股是利好，哪些配股是雷？

是否参与配股其实是在衡量投资者对公司的基本面分析能力，包括了解公司的经营能力，未来发展空间，以及公司配股的原因等。我们尤其要关注公司配股筹钱拿来干什么？所以要好好研读公司的配股公告！

比如以前河钢股份在去年的配股公告里称，配股募集的资金用于偿还公司负债，这明显就是圈股民的钱填自己的坑，这种配股就别参与了。像最近配股的东吴证券公告称配股筹资用于扩大业务规模，这种还可以选择参与一下。