所谓“股灾牛”指的是这样一种股市状态：从大盘上看，所有指数都创了几年来的新高，但是，如果从个股的层面来看，所有交易的4000多只股票，大部分股票是下跌的，有时甚至占比超过80%，类似崩盘的股灾。

这是什么意思呢？答案是，现在我们看股市，不能只看指数，还要看股市的结构。股市的结构是什么呢？就是指数现在3600点，但茅台相当于涨到一万八千点，军工也涨到一万多点了，还有一些创新科技股涨了十倍八倍，超过一万点，但是，更多的股票还在二千点以下，其中不少股票大约在一千点以下！也就是说20%的股票飘在天花板，80%的股票趴在地板上。

这其实反映了一个深层次的问题，就同经济基本面一样，就是：分化。

如果你明白这个，就一切都明白了，什么一般制造行业、资源周期行业、传统行业的股票，就算市盈率趴在地板上、市净率钻地板下，也一样没人碰，因为大家都知道那是老东西，过气了，夕阳了，一眼就看穿。在这种经济不景气的环境下没预期，能活着不退市就不错了。而核心资产、垄断资源的股票，比如茅台酒，大家都抱着不松手，价格天高，机构扎团，谁都知道那是“一座收费的桥”。而对于创新型科技型互联网的股票，大家都知道给个80倍100倍估值没问题，反正这玩意上市也不看利润，低估值时炒概念讲故事，估值高的时候要松手赶快回撤，不要一直抱着等暴雷。

那我们中小投资者怎么操作就明白了，短平快，不要拘泥于传统的方法，去创新科技稀缺资源淘金，或者就买指数基金，躺着赚钱。

不过呢，我个人认为2021年不会有大牛市，中国股市面临“经济基本面向好有限”、“世界性通货膨胀上行”、“货币政策收缩回归常态”、“防范和化解潜在系统性金融风险成为中心任务”、“上市发行的股票将大量增加”、“政府对资本打压警告”等六大不利股市因素，将走楔形向下的走势，不太看好。