今天（3月11日）午后，知名个性休闲男装品牌卡宾服饰有限公司（以下简称“卡宾”）发布2019年度年报，报告期内，公司实现营业收入12.75亿元，同比增长0.1%。毛利为5.6亿元，同比减少3.2%。年内溢利为1.58亿元，同比减少24.8%。每股基本盈利为23.58分，拟派发末期股息每股3.0港仙。
卡宾服饰表示，报告期内业绩变动的原因主要是因为宏观经济不明朗、中国内地经济增长放缓以及市场竞争激烈的冲击所造成，此外，来自促销活动和零售折扣增长的影响及电商业务增长同时持续放缓等原因也对业绩造成了一定的影响，预计未来服装行业尤其是像自身一样的中档品牌将面临更大的挑战。
第一纺织网记者查阅公告了解到，自1月28日至2月9日，卡宾服饰的分销商短暂关闭了超过90%的零售店舖，且截今天，约17%的零售店铺仍然暂停营业，鉴于疫情导致业务持续被中断及客户流量减少，卡宾服饰预计2020年的经营业绩将会受到重大不利影响。
卡宾服饰表示，受疫情影响，公司已开始削减2020年夏季系列产品的采购订单，并且搁置设立新店铺及其他重大投资的计划，公司也将加强控制成本及提供延长信贷期予分销商，鉴于疫情发展及疫情对公司营运的影响难以预料，公司将为业务发展维持高水平的流动现金，因此已将2019年的派息比率调整至约40%。
此外，鉴于新品牌各库存单订单量及营运规模普遍较小，卡宾在向优质供应商争取合理合作价格及实现可预测交付周期方面面临挑战，为此，开始发展自有的生产设施以解决供应链管理的障碍，卡宾服饰表示，批量较小的生产成本通常较高，且公司需要管理厂房的人才，因此，卡宾服饰已于2019年11月起投资上游服装生产业务，并集中于生产自身的核心产品。
截至2019年12月31日，卡宾服饰有6名批发分销商、19名代销分销商及135名二级分销商，在中国内地共经营887间零售店铺及1家在柬埔寨的零售店铺，此外，公司也通过微商城及在天猫、京东、唯品会等电商平台经营销售产品，同期，卡宾微信粉丝及会员人数为240万。
光大证券分析师李婕表示，疫情期间服装行业零售不可避免的受到拖累，但拉长时间来看，2003 年非典疫情对服装行业的发展仅带来 1-2 年的扰动、并未改变行业处于成长期的趋势，而从当前服装行业长期发展的重要影响因素和核心关注点来看，行业发展阶段与20 03 年有所差异，2003 年服装行业处于成长期、20 年在经历过粗放式增长、去库存调整、恢复正常运行后发展更为成熟，且与宏观经济关联度更强，2018 年二季度以来行业受宏观经济增速下行压力影响终端零售较为疲弱。借鉴 2003 年非典经验，预计本轮疫情也很难使行业总体的发展特征和阶段产生实质性变化。但是，经历过本轮疫情，服装行业预计会出现部分趋势性、结构性变化，如子行业结构的顺势优化、渠道和营销模式变革等。
第一纺织网记者注意到，卡宾服饰也认为，电商将继续成为自身业务发展的中流砥柱，为此，公司将主要投资于全渠道及电商领域，发展CRM能力、提升店内体验及投资品牌建设，而对于实体店铺的扩展方面将保持谨慎；据悉，卡宾服饰分别在广州市、香港、米兰及巴黎有4间工作室，团队共有84名成员，包括48名来自中国内地、其他亚洲国家、香港及欧洲的设计师，公司亦与世界各地的设计机构及合约设计师合作，2019年产品系列有超过4600个新款。
申银万国证券分析师王立平此间指出，伴随着国内经济增速继续放缓，服装消费增长水平仍低于上年，市场竞争变得更加激烈，国内诸多服装品牌公司纷纷收缩，而“单品牌运营+多品牌布局”则成为了服装品牌的成功之道，观察来看，服装品牌运营可以分为经销模式和直营模式，单品牌运营要点则包括几个方面，一是上游：通过压缩供应商出厂价，稳定成本支出；二是中游：通过塑造品牌优秀形象，拓展核心消费者，提升产品力和市场份额等，把控经销商提货折扣率；同时精细化供应链管理，合理控制物流仓储、营销宣传等各类费用；三是终端：一方面要升级新零售模式，提高店效，稳定终端折扣，增加收入；另一方面要严控门店租金、人员工资等成本，扩大利润空间。
此外，王立平也认为，“产能”决定了服装品牌的接单能力和成本控制，具体而言，生产线数量、自动化水平及生产员工数量对于企业尤为重要，这是因为，一是产能决定公司对大客户的接单能力，只有高产能制造商才能承接品牌热销单品的急单、大单，才有能力对接国际龙头品牌；二是规模化效应下利于成本控制，在制造领域，即使微弱的成本优势也足以使公司在竞争脱颖而出。此外如果产能扩实现国际化布局，则可以有效集合全球资源，应对国内生产成本上升压力。
在王立平看来，在当前服装行业终端消费低迷、电商渠道崛起、90后年轻消费群体成熟的背景下，相关品牌企业更强调打造品牌调性以突破同质化，通过更具设计感和个性化的产品打动消费者，通过品牌文化营销加深消费者认同感，而从过往经验来看，近期向电商等热门领域积极转型的公司有望获得显著相对收益。
公开资料显示，卡宾是中国的设计师品牌，主要提供男士、女士及儿童服装及配饰，旗下品牌有卡宾、卡宾都市、Cabbeen Love及淩晨两点。旗下品牌销售的绝大部分产品均由本集团设计，且销售的所有产品均为中国内地独立生产商所生产。
截至第一纺织网记者发稿前，卡宾收报于1.340港元/股，跌幅0.74%，市值8.96亿港元。（第一纺织网 martin）
